近期新股市集陆续亮眼阐扬，深演智能（02723.HK）、华曦达（00901.HK）、丹诺医药（06872.HK）等多股在上市后迎来飙升。

而日前音讯显现，国内遁入材料行业龙头浙江晶通新材料集团股份有限公司（下称“晶通新材料”）已向港交所递交招股书，由中金公司出任独家保荐东说念主，肃肃冲刺港股主板IPO。

值得一提的是，就在IPO前夜的2026年3月及4月，晶通新材料接踵引入了浙江科风投和浙江浙建两名投资者。这两家机构背后均有浙江国资配景，或为其赴港上市增添重量。

业务方面，晶通新材料主打石晶复合环保遁入板材，浮浅来说即是替代传统瓷砖、木地板、墙纸的新式绿色建材，具备低碳无甲醛、耐磨防水、可轮回等上风。公司变成四大居品线：（i）SPC地板及墙板、（ii）LVT地板、（iii）EPC地板及墙板，以及（iv）其他立异居品，包括PETG地板。扫尾2025年末，公司提供跳动3100款地板、600款墙板居品。

凭证弗若斯特沙利文的贵寓，2025年，晶通新材料位居中国PVC遁入材料总出口额、对欧出口额双第一，居品销往环球60多个国度及地区，配合欧洲八大驰名家居零卖集团。

而在功绩层面，2023-2025年，晶通新材料的收入差别为15.98亿元（东说念主民币，下同）、22.19亿元、23.07亿元，经编削净利润差别为2.30亿元、3.37亿元、3.72亿元。全体毛利率自若保管在35.9%-37.0%，比拟自若。

不外，公司2025年增长出现显著放缓，这少量值得抓续追踪。

另外，从地域来看，晶通新材料的收入相配依赖外洋市集，2025年来自欧洲市集的收入占比高达85.3%，北好意思市集收入占比连结增长至10.4%，中国内地的收入占比小幅下滑至0.9%。

再勾搭毛利率来看，欧洲市集的毛利率一直较高，2025年增至40.4%，是公司利润的中枢支柱。北好意思市集的毛利率碰到连结大幅下滑，黑白直播2026世界杯比赛直播2025年依然降至6.3%，而北好意思市集收入占比在提高，后续是否会连累全体毛利率，需要不雅察。

对此，晶通新材料在招股书中浮现注解称，2025年北好意思市集毛利率大降主要由于公司于2025年销往北好意思的居品主要来自泰国坐褥基地，而该基地最近才开动运营，且仍在加多产能，故毛利率相对较低。

另一边，这种收入相配依赖外洋市集的结构也带了一些潜在风险，举例一朝欧洲经济下滑或买卖计策生变，公司将濒临宏大冲击。

此外，买卖应收款从2023年的2.80亿元增至2025年的4.16亿元，存货则从2023年底2.38亿元攀升至2025年底的4.52亿元，存货盘活差别为98天、77天、101天，2025年显著拉长，况兼2023-2025年时刻均产生跳动3000万元的存货减值。

公司股权与措置层面特征显著，属于典型家眷企业，创举东说念主戴会斌、章树红为一致活动东说念主，悉数掌控92.38%投票权，股权高度聚会。

值得热心的是，连年晶通新材料密集分成，2023-2025年差别宣派股息1亿元、1亿元、5000万元。

而在2026年3月，公司再度向激动宣派现款股息6000万元，现在已悉数派付该等股息。

赢利分成本无可厚非，但这种在上市前夜密集派息，绝大部分流向实控东说念主，存在上市前大额分成、资金向实控东说念主歪斜的争议。

而这次赴港，晶通新材料拟将募资资金投往这些标的：用于投资墙板居品，主要透过竖立位于浙江省桐乡的专用墙板坐褥基地黑白直播2026世界杯比赛直播，以提高国内墙板居品产能；用于通过在匈牙利开辟一个集PVC地板及墙板制造及轮回诈欺于一体的当代绿色坐褥基地；用于抓续投资位于泰国春武里府的泰国坐褥扩建基地；用于采购及升级位于桐乡的国内坐褥基地智能制造升级技俩地；用于通过营建全新的研发中心大楼、引进先进研发开辟及招募研发内行，在桐乡总部诞生总部研发升级及本领立异基地等。